隨著債權計劃的放開，繼銀行、信托之后，逐漸“松綁”的保險資金，正成為地方融資平臺爭搶的又一塊蛋糕。在不少省份，大量以債權計劃形式參與地方性基礎設施融資的保險資金，已成為當地重要的新興融資渠道之一，被寫入當地金融工作議程。
　　
　　日前，保監(jiān)會網站正式發(fā)布《關于保險資產管理公司開展資產管理產品業(yè)務試點有關問題的通知》（下稱“產品辦法”），這意味著實質上暫停多年的保險資管產品試點再度開閘。
　　
　　與此同時，《關于債權投資計劃注冊有關事項的通知》和《關于加強和改進保險機構投資管理能力建設有關事項的通知》也一并發(fā)到各保險資管公司。保險資管產品的再度破題，無疑解決了保險資管公司開展綜合資產管理業(yè)務的最大制度性障礙。
　　
　　多位接受采訪的保險資管公司高管坦言，產品辦法的落地，意味著保險資管公司可以真正以資產管理機構的角色在泛資產管理行業(yè)內參與競爭。
　　
　　投資范圍獨缺“信托”
　　
　　資產管理方式從單一的委托代理向信托方式（產品化）轉換，是保險資管公司走向健康成熟的一個重要標志，人保資產總裁周立群接受采訪時曾作如上表示。
　　
　　產品辦法規(guī)定，保險資管產品的投資范圍限于銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據、非金融企業(yè)債務融資工具、信貸資產支持證券、基礎設施投資計劃、不動產投資計劃、項目資產支持計劃及中國保監(jiān)會認可的其他資產。
　　
　　但令業(yè)內頗為失望的是，一直為保險資產管理公司熱衷的信托，未能名列其中。前述接近監(jiān)管機構人士稱，根據保險資金運用的新規(guī)，保險公司本身就具備購買信托產品的資格，將信托從保險資管產品投資范圍中剔除，主要是為了避免信托這種高風險產品的二次證券化。
　　
　　值得一提的是，就在保監(jiān)會發(fā)布產品辦法同時，證監(jiān)會也發(fā)布了資產管理機構開展公募業(yè)務的新規(guī)，保險資產管理公司將可以申請開展公募業(yè)務。
　　
　　警惕風險轉移
　　
　　在多個投資新政中，基礎設施債權計劃一直是受到鼓勵的品種。
　　
　　2012年10月和2013年2月，保監(jiān)會相繼下發(fā)《基礎設施債權投資計劃管理暫行規(guī)定》和《關于債權投資計劃注冊有關事項的通知》。前一份文件放寬償債主體和投資項目要求，后者則確定了債權投資計劃發(fā)行由備案制改為注冊制。
　　
　　根據保監(jiān)會方面統(tǒng)計，截至2012年12月末，保險機構累計發(fā)售83項基礎設施投資計劃、11項不動產債權計劃，備案金額3025億元，平均投資年限7年，平均收益率6.36%。
　　
　　隨著債權計劃的放開，繼銀行、信托之后，逐漸“松綁”的保險資金，正成為地方融資平臺爭搶的又一塊“蛋糕”。據業(yè)內人士統(tǒng)計，僅2012年前11月，基礎設施債權計劃新增金額便逾500億元。
　　
　　受訪多位大型保險資管公司相關部門負責人稱，一系列新政意味著保監(jiān)會角色正式從主管歸位到監(jiān)管，以后將由市場來決定債權計劃的生命力。
　　
　　但在多位人士看來，隨著優(yōu)質基礎資產和項目的減少，以及債權計劃創(chuàng)設門檻的降低，未來債權計劃發(fā)行量大幅增加的可能性加大，這在一定程度上會加大平臺風險向保險資金轉移的可能性，整個債權計劃類產品的信用風險水平會比此前更高。保險機構自身需要較以前有更強的專業(yè)能力和風險評估能力。
　　
　　不過，大多數保險資管人士表示問題不大。因為保險資金運作模式和銀行貸款或信托計劃運作模式并不一樣，自有其有效的風控系統(tǒng)和防火墻。
　　
　　一家保險資管公司負責人表示，保險公司自己有嚴密的風控系統(tǒng)，而且保監(jiān)會也并非一放到底。事實上目前共有三套文件指導債權計劃的創(chuàng)設和銷售，其中一些要求仍遠高于其他同類金融產品的要求，如果設立的產品不符合這些要求，產品也無法銷售出去。