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拓寬城鎮(zhèn)化的市場化融資渠道

來源：中國證券報 編輯：admin 時間：2013/3/21 15:39:14 點擊數(shù)：
    城鎮(zhèn)化是兩會代表委員熱議的焦點話題，從近期披露的各省2013年政府工作報告以及多地出臺的“十二五”城鎮(zhèn)化建設(shè)規(guī)劃來看，在各地加快城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐中，地方融資平臺幾乎不約而同地被寄予厚望，應(yīng)“壯大”、“做大做強”地方融資平臺?？紤]到城鎮(zhèn)化建設(shè)需要的資金體量大、建設(shè)投資回報周期長，地方融資平臺的現(xiàn)實情況和潛在風(fēng)險不容忽視。應(yīng)該建立由各方資金參與、市場化運作的規(guī)范可持續(xù)、穩(wěn)定的投融資體制，滿足大規(guī)模城鎮(zhèn)化建設(shè)的資金需求。
　　
　　城鎮(zhèn)化建設(shè)需要大量資金投入不言而喻。2011年我國城鎮(zhèn)化率達51.3%，未來幾年是加速推進城鎮(zhèn)化的重要時期。一般認為，城鎮(zhèn)化率每提升1個百分點，地方政府公共投資需求將增加6個百分點左右。據(jù)此推算，“十二五”時期城鎮(zhèn)化催生的地方政府投資規(guī)模將達30萬億元之巨。
　　
　　資金從何而來？一般而言，政府投入（財政預(yù)算、地方政府土地出讓收入等）占有重要地位，而地方融資平臺無疑擔(dān)綱重任。央行行長周小川近日也明確表示，約20%地方政府融資平臺貸款本身沒有收入來源，要靠地方財政運用未來的其他收入綜合（行情 專區(qū)）償還，這部分平臺貸款容易出現(xiàn)風(fēng)險。這只是截至目前的情況，如要考慮到未來幾年的大規(guī)模城鎮(zhèn)化投資需要的資金體量，其中的風(fēng)險不容小覷。而且，一個規(guī)范可持續(xù)的投融資體制也是深化財政金融體制改革、厘清政府與市場、中央與地方關(guān)系，實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的內(nèi)在要求。
　　
　　首先，要積極引導(dǎo)民間資本參與城鎮(zhèn)化建設(shè)，民間資本能做的事，要盡量讓民間資本去做。地方政府應(yīng)該從“建設(shè)財政”回歸公共財政，主要做好基本公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的純公益性項目。對于一些準(zhǔn)公共產(chǎn)品，則應(yīng)該充分發(fā)揮市場機制的作用，讓以民營資本為主體的社會資本成為當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別是營利性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要力量，從而有效減輕財政負擔(dān)。通過不同形式，積極吸引各類社會資本，包括民營資本、保險（行情 專區(qū)）資金、外資、股權(quán)投資基金等參與城鎮(zhèn)建設(shè)和經(jīng)營。
　　
　　城鎮(zhèn)化是工業(yè)化和產(chǎn)業(yè)升級、實體經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)果，需要有活力的微觀經(jīng)濟主體支撐。我國城鎮(zhèn)化呈現(xiàn)“東高西低”的階梯狀格局，未來城鎮(zhèn)化建設(shè)的重點是中西部地區(qū)的城鎮(zhèn)化建設(shè)，以及大量的中小城鎮(zhèn)建設(shè)。只有當(dāng)?shù)氐母黝惿鐣耖g資本有活力、有實力地持續(xù)健康發(fā)展，當(dāng)?shù)氐某擎?zhèn)化建設(shè)步伐才能穩(wěn)健推進。
　　
　　其次，要加快推進財稅體制改革，轉(zhuǎn)變政府職能。既要堅持地方融資平臺的重要資金來源地位，又要對地方政府投融資平臺進行規(guī)范化、透明化和市場化改革，使地方政府的隱性債務(wù)顯性化。同時，要合理劃分中央和地方政府的收入與事權(quán)，賦予地方政府與城鎮(zhèn)化建設(shè)相對應(yīng)的舉債權(quán)，強化地方人大對地方政府舉債的監(jiān)督，增強地方政府財務(wù)信息的透明度，促使投資者能夠基于透明的地方政府財務(wù)信息和信用評級結(jié)果進行投資。對于部分有條件的地區(qū)，可以考慮發(fā)行市政債和基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化，來獲取建設(shè)資金，也可以通過產(chǎn)權(quán)交易市場，完善地方政府投資項目的退出機制。從城鎮(zhèn)化建設(shè)融資的國際經(jīng)驗來看，市政債是城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要融資工具，目前大國經(jīng)濟體中，無論是財政聯(lián)邦制還是單一制國家，市政債或類似的地方債都在城市建設(shè)中得到廣泛運用。
　　
　　再次，創(chuàng)新銀行（行情 專區(qū)）業(yè)參與城鎮(zhèn)化的融資模式。充分發(fā)揮地方中小金融機構(gòu)對當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)化的獨特作用，大力支持城鎮(zhèn)工業(yè)化、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化以及第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，“以工促農(nóng)”，避免城鎮(zhèn)化與產(chǎn)業(yè)發(fā)展、工業(yè)化脫節(jié)。金融部門要根據(jù)城鎮(zhèn)化建設(shè)需要創(chuàng)新金融產(chǎn)品，支持各類創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。